אגף שוק ההון פרסם היום באתר האינטרנט של משרד האוצר את דוח שוק ההון לשנת 2003.
הדוח סוקר את ההתפתחויות הכלכליות בשוק ההון במהלך שנת 2003, לרבות התפתחויות בשוק האג"ח הממשלתיות, בתיק הנכסים של הציבור ואת הרפורמה בקרנות הפנסיה (בהיבט של שוק ההון).

להלן סקירה מתומצתת של הנושאים וההתפתחויות שנידונו בדוח:
1 . בשנה זו בוצעה רפורמה בקרנות הפנסיה הוותיקות והחדשות. אחד מהשינויים הבולטים ברפורמה קבע כי שיעור איגרות החוב המיועדות שיונפקו לקרנות יופחת באופן הדרגתי על פני השנים, עד לשיעור של 30%.
 למהלך כולו צפויות שלוש השפעות חיוביות:
א. השפעה ישירה על שוק ההון בכלל ובפרט על שוק האג"ח הסחיר, אשר יקבל יותר עומק, סחירות ונזילות. פרמטרים אלו יקדמו את שוק ההון הישראלי להיות תחרותי ויעיל יותר. פועל יוצא של שוק הון יעיל הינו הקצאה נכונה יותר של מקורותיו,הוזלת עלויות המימון של המגזר העסקי ושיפור בקביעת תהליך הריבית. 
ב. בקרה נוספת בידי השווקים על ההחלטות הכלכליות שמקבלת הממשלה. בדומה לשוקי המט"ח, שוקי האג"ח הממשלתיים יהפכו להיות בעלי השפעה מהותית בהיותם מדד לציפות ואמון הציבור במדיניות הפיסקלית של הממשלה ויוכלו לשמש בקר נוסף להתנהלות אחראית זו לאורך זמן.
ג. הוזלת עלויות המימון של הממשלה כתוצאה ישירה של שכלול השוק הראשוני והמשני לאג"ח ממשלתי סחיר.

2 . התפלגות תיק הנכסים של הציבור- תיק הנכסים של הציבור הסתכם בסוף השנה ל-1,387 מיליארד ש"ח, עלייה בשיעור של 12.4% בהשוואה לשנה קודמת. עיקר העלייה בשווי תיק הנכסים של הציבור מקורה בעליית ערך הנכסים המנייתים מרמה של 190 מיליארד ש"ח בשנת 2002 לרמה של 292 מיליארד ש"ח בשנת 2003, עלייה בשיעור של 54%. לאור עליית ערך זו, משקל הרכיב המנייתי בתיק עלה בכ- 6 נקודות האחוז לרמה של 21.1% (בהשוואה ל-15.4% בשנת 2002). העלייה במשקלו של הרכיב המנייתי הייתה כה חדה, כך שגם אם באפיקי הצמדה אחרים (צמודי מדד ומט"ח ,לא צמודים) נרשמו עליות ערך, הרי בחשבון הכולל משקלם בתיק פחת.

3 . התפתחויות בשוק המניות- שנת 2003 הייתה שנת מפנה בשוק המשני. השפל שהחל בשלהי שנת 2000 נעלם ובכל מדדי המניות נרשמו עליות מחירים חדות (מדד ת"א 25 עלה ב- 51% ומדד ת"א 100 עלה ב-60.7%) שלוו בעליית מחזורי המסחר. הסיבות לעליות היו: מתן אמון המשקיעים במדיניות הכלכלית של הממשלה החדשה, ירידת הריבית הנומינלית ב-3.9 נקודות האחוז לרמה של 5.2%, מתן הערבויות האמריקאיות בסך של 9 מיליארד דולר, רגיעה יחסית בגזרה הביטחונית, ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, עליות שערים בבורסות העיקריות בחו"ל, הצלחתה של ארה"ב במלחמה מול עיראק, פרסום דוחות כספיים חיוביים ע"י חברות נסחרות.

4 . שוק האג"ח הקונצרני- חלה עלייה משמעותית בגיוס האג"ח מ-4.7 מיליארד ש"ח בשנת 2002 ל-6.2 מיליארד ש"ח בשנת 2003.הסיבה לגידול נעוצה במחנק האשראי מצד המערכת הבנקאית שגרם לחברות להנפיק אג"ח במקום ליטול הלוואות. במקביל לעלייה זו נרשמה גם עלייה בגיוסי שוק האג"ח הקונצרני הלא סחיר. בשוק זה גויסו השנה כ-6.6 מיליארד ש"ח, פי 4 בהשוואה לשנה קודמת. כלומר, בשנת 2003 גייס הסקטור הפרטי חוב בסך כולל של למעלה מ-12 מיליארד ש"ח.
בשוק המשני נרשמו עליות מחירים כמעט בכל סוגי האג"ח. האג"ח השקליות "נהנו" מציפיות (שהתממשו) להורדת הרבית, מהתחזקות השקל ומהתשואות הגבוהות ששררו בתחילת השנה (כ-11%). ככל שטווח הפדיון התרחק כך התחזקו הביקושים. האג"ח צמודות המדד הושפעו לחיוב מהירידה ברמת הריבית הריאלית (מרמה של 7.2% לרמה של 4.6%), מהשפעת מתן כניסת הערבויות האמריקאיות ומכניסת קרנות הפנסיה לשוק.

5 . מימושים ע"י בעלי עניין בסכום של כ-3.5 מיליארד ש"ח- עליות השערים החדות במניות גרמו לבעלי עניין לממש חלק מאחזקותיהם בחברות נסחרות. מימושים אלו הובילו לעליית שיעור החזקות הציבור במניות החברות הציבוריות בכ-3 נקודות האחוז, משיעור של 44.4% בשנת  2002 ל-47.2% בשנת 2003. חשוב לציין כי שווי חברת טבע (כ-81 מיליארד ש"ח) ושיעור החזקות הציבור הגבוה במניותיה (כ-93%) משפיעים באופן משמעותי על שיעור החזקות הציבור בכל מניות החברות הנסחרות. כך שללא הכללת חברת טבע אחוז ההחזקות של הציבור יורד מ-47.2% ל-33.7%.

6 . במטרה  להגדיל את גיוון והיקף מקורות האשראי החוץ בנקאיים במשק כחלק ממהלך כולל להסרת חסמים בתחום גיוס האשראי בשוק ההון, ובכלל זה גם הקלות בכל הנוגע לחובות המוטלים על חברה בבואה לגייס אשראי באמצעות אג"ח, נערכו מספר שינויים בצו מס הבולים על מסמכים, באופן שפוטר הנפקת אג"ח מסוימות ממס בולים (תחילתו של פטור זה מיום 15.01.2004).